来虎直播平台 来虎直播网址 来虎直播网站 来虎直播官方 来虎直播官网 来虎直播注册 来虎直播软件 来虎直播视频 来虎直播首页 来虎直播娱乐 来虎直播互动 来虎直播福利 来虎直播体育 来虎直播入口 来虎直播安卓 来虎直播下载 来虎金融直播 来虎体育直播 来虎娱乐直播 来虎直播客户端 来虎直播app 来虎直播ios 来虎直播成人版 来虎直播破解版 来虎直播最新版 来虎直播官方平台 来虎直播福利入口 来虎直播视频大全 来虎体育直播网址 来虎体育直播软件 来虎娱乐直播安装 来虎体育直播ios 来虎直播体育官方 来虎直播平台官网 来虎直播入口下载 来虎直播互动视频 来虎直播软件网址 来虎娱乐直播app 来虎金融直播安卓 来虎直播平台网址 来虎直播福利互动 来虎直播官方在线 来虎直播安装官网 来虎直播官方安卓 来虎体育直播福利 来虎直播娱乐安卓 来虎直播首页下载 来虎直播官网软件 来虎直播注册网址 来虎直播娱乐入口 来虎直播网站娱乐 来虎直播首页平台 来虎直播娱乐首页 来虎直播软件首页 来虎直播体育网址 来虎金融直播注册 来虎直播官方下载 来虎直播平台入口 来虎娱乐直播福利 来虎娱乐直播软件 来虎直播真人娱乐 来虎直播在线观看 来虎直播在线视频 来虎直播福利视频 来虎直播免费注册 来虎直播安卓下载 来虎直播安卓软件 来虎直播官网在线 来虎直播软件安卓 来虎直播体育首页 来虎直播官网下载 来虎直播福利首页 来虎直播在线真人 来虎直播真人平台 来虎金融直播软件 来虎直播注册入口 来虎直播官方娱乐 来虎直播福利在线 来虎直播体育在线 来虎直播互动软件 来虎直播网站互动 来虎直播体育官网 来虎直播娱乐福利 来虎直播网站视频 来虎直播下载平台 来虎体育直播平台 来虎体育直播官方 来虎直播免费安装 来虎体育直播下载 来虎直播免费入口 来虎直播在线网址 来虎直播注册首页 来虎直播免费软件 来虎金融直播入口 来虎直播网站下载 来虎直播体育福利 来虎直播官方视频 来虎直播注册网站 来虎直播体育视频 来虎直播官网入口 来虎直播app视频 来虎直播免费真人 来虎直播破解版安卓 来虎直播娱乐视频 来虎直播空降网址 来虎直播注册网站 来虎直播私密平台 来虎直播官方破解版 来虎直播网站平台 来虎直播官网平台 来虎直播平台 来虎直播体育注册 来虎直播破解版下载 来虎直播官网 来虎直播注册 来虎直播官方体育 来虎直播体育软件 来虎直播福利互动 来虎直播福利 来虎直播体育官方 来虎直播空降入口 来虎直播体育在线 来虎直播下载成人版 来虎直播在线最新版 来虎直播最新版下载 来虎直播入口下载 来虎直播网站最新版 来虎直播娱乐网站 来虎直播官网最新版 来虎直播真人客户端 来虎直播官方平台 来虎直播成人版ios 来虎直播官网福利 来虎直播最新版 来虎直播官网破解版 来虎直播免费私密 来虎直播私密下载 来虎直播软件安装 来虎直播最新版官网 来虎直播空降真人 来虎直播ios下载 来虎直播成人版平台 来虎直播软件入口 来虎直播互动 来虎直播成人版下载 来虎直播平台互动 来虎直播视频最新版 来虎直播官方福利 来虎直播客户端 来虎直播安装网站 来虎直播全新官网入口 来虎直播平台福利 来虎直播平台下载 来虎直播真人互动 来虎直播下载网址 来虎直播免费福利 来虎直播空降平台 来虎直播空降首页 来虎直播成人版视频 来虎直播视频 来虎直播首页下载 来虎直播在线观看软件 来虎直播网站私密 来虎直播互动网址 来虎直播在线空降 来虎直播空降软件 来虎直播最新版视频 来虎直播空降 来虎直播在线网址 来虎直播官网客户端 来虎直播平台破解版 来虎直播软件首页 来虎直播娱乐安卓 来虎直播下载平台 来虎直播空降注册 来虎直播福利首页 来虎直播成人版私密 来虎直播免费软件 来虎直播官方互动 来虎直播网站首页 来虎直播安装网址 来虎直播安装官方 来虎直播全新官网软件 来虎直播官网注册 来虎直播空降福利 来虎直播破解版 来虎直播最新版互动 来虎直播私密娱乐 来虎直播体育最新版 来虎直播体育ios 来虎直播免费视频 来虎直播官方网站 来虎直播免费成人版 来虎直播体育福利 来虎直播注册网址 来虎直播app注册 来虎直播下载官网 来虎直播安装平台 来虎直播软件下载 来虎直播最新版安装

美股散户持股从90%到6%,A股散户是否也在被“清剿”

美股也是从散户横行的时代→去散户的时代,历史总是惊人的相似,
目前A股的养老金入市,保险资金入市,
公募基金、私募基金连年的发展,加速了机构化的进程。
科创板、创业板已实行注册制,北交所的设立,
未来主板注册制也会推出,如果不能尽快适应市场,
树立正确的投资观,可能会在市场损失惨重。

先知先觉者吃肉,后知后觉者喝汤,不知不觉者清仓。

20世纪40、50年代,美股超过90%的股份持有者为散户

如今,刚好反过来了。

海通证券研报显示,2018年年中,美国机构投资者持有市值占比高达93.2%,个人投资者持有市值的占比不到6%。

美股的散户是如何被“消灭的”?研究历史,或许从中能得到些反思。

1792年,美国股市诞生。

早期的美股是少数玩家的“游戏”。

一战结束后,1920年代美国经济高速发展,企业盈利激增,带动股市繁荣。

1927-1929,道琼斯工业指数翻倍。

这也使得大批手中有闲钱的投资者跑步进入市场,甚至不惜借高利贷炒股。

当时,散户持有流通股的市值高达90%以上,史称“咆哮的20年代”。

至1929年大萧条,美股崩盘。

之后又碰上了二战,股市走低,散户们失去了炒股的兴趣。

二战结束,美国经济再度繁荣,美国民众对股票的热情再度被点燃。

战后十年,道琼斯指数涨了2倍多,吸引大量散户入场,散户持股比例超过90%,并一直持续到1955年。(就如2008年全球金融危机,中国股市在2007年达到顶峰,随后8年,2015年又迎来A股大牛市一般。历史总是惊人相似。)

尽管散户持股比例之后有所下降,但直到1970年仍然保持在70%以上。

养老金入市,开启了“去散户”的进程

70年代中期,是美国投资者结构变化的重要节点。

之后,美国散户日渐走弱,而以养老金为主的机构投资者越走越强。

1945年散户持股占比91%,到1975年散户持股占比70%,再到2014年散户持股占比只有19%。

为什么说养老金入市使得散户必然退去?

先来介绍下美国养老金体系的构成:美国养老金体系由社会保障、企业养老金计划、个人养老金三部分构成。

海通证券研报显示,2017年底,美国养老金资产总规模为28.2万亿美元,是当时美国GDP的1.45倍。

其中,养老金计划忠的DC型计划、个人养老金,在养老金总资产忠占比60%,是美国养老金的主流。

申万宏源研报显示,2017年,DC型计划中,2万亿美元的资产投在股票型基金上,个人养老金中,54%的资产投在股市或股票型基金上。

养老金等机构投资者的入市,扩大了机构投资者的比重,降低了市场换手率,增强了市场稳定性,使得市场形成正向循环。

从换手率来看,2017年全部美股的换手率为116%,其中权益性公募基金的换手率仅为26%。

可暂归纳为以下几点:

  1. 通过养老金计划,可间接参与股市,延迟纳税,省心省力。
  2. 养老金、共同基金等机构投资者入市后,为股市提供了稳定,投资确定性增强,波动性降低。
  3. 养老金、共同基金有专业团队,优势明显,非个人投资者可比,且资金量巨大。
  4. 注册制的推行,退市股票多,个股踩雷的机会高,散户个人炒股热情褪去。(2013-2017年的呵年里,美股共1438只股票退市)
  5. 近年来,交易机制变得复杂,高频交易、量化对冲等工具的使用,使得投资者在了解不多的情况下无法直接进入市场。

未来30年,随着A股机构投资者数量和资金的增加,散户是否也会像美股一样被“出清”?

立即扫码!立即优惠!

LEO

Next Post

史上最幸运门将?每27场比赛就能拿一座冠军,本月有望连夺三冠 

週一 2 月 7 , 2022
他毫无疑问是幸运的代表,更是励志的代表